摘 要 生態(tài)文明建設(shè)達(dá)到新高度，環(huán)保將是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手。黨的“十八大”將生態(tài)文明建設(shè)寫進(jìn)黨章，而后一系列環(huán)保制度改革取得重要成果?！笆糯蟆备菍⑸鷳B(tài)文明建設(shè)定義為“千年大計”，進(jìn)而達(dá)到了新高度，同時將“兩山論”、“最嚴(yán)格的環(huán)保制度”寫入黨章。我們認(rèn)為環(huán)保制度嚴(yán)格性、長效性已形成，環(huán)保行業(yè)自身發(fā)展將迎來新的機遇，同時環(huán)保也將成為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手。 水環(huán)境治理正當(dāng)時，萬億市場正釋放?！八畻l”催生投資4.6萬億，“河長制”評價方式恰也可與PPP績效付費體系有機結(jié)合。當(dāng)前，政策、商業(yè)模式、技術(shù)三要素即“河長制+PPP+水專項”齊備，訂單正在放量，同時白洋淀治理亦可作為催化劑，我們預(yù)計未來以“河長制”落實或水環(huán)境治理情況的環(huán)保專項督察也有望進(jìn)一步開展。 土壤修復(fù)厚積薄發(fā)，可布局高成長性。土壤修復(fù)具有萬億級別的投資空間，但土壤修復(fù)卻不能一刀切：首先要摸清家底，而后進(jìn)行治理，目前以試點為主，商業(yè)模式以土地增值為核心，且正在不斷完善，我們預(yù)計“十三五”末將是該領(lǐng)域的爆發(fā)時期，“十三五”期間總計可釋放約5000億的空間。 生態(tài)理念貫穿環(huán)境治理及城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)布局，利好園林類公司。面對“山水林田湖草系統(tǒng)”治理、國家公園體制試點及至2020年全國將培育1000個左右特色小鎮(zhèn)等國家重點要求，我們認(rèn)為，未來無論是環(huán)保治理還是城鎮(zhèn)化建設(shè)對綠化及生態(tài)要素的需求只增不減，這對園林類公司將是重要利好。 環(huán)保稅明年開征，環(huán)保執(zhí)法高壓下利好工業(yè)環(huán)保。工業(yè)環(huán)保更好契合綠發(fā)展理念，環(huán)保督察持續(xù)高壓，將傳導(dǎo)至下游工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域，同時工業(yè)企業(yè)盈利改善疊加剛性成本政策也為工業(yè)環(huán)保提供重要發(fā)展基礎(chǔ)。2018年1月1日，環(huán)保稅征收將成為標(biāo)志性時點，重點關(guān)注非電大氣提標(biāo)、危廢治理及再生資源利用細(xì)分行業(yè)。
正文：
1、用“綠色”定義發(fā)展，是生態(tài)文明理念的核心 1.1、生態(tài)文明是中國發(fā)展新階段，環(huán)保3.0時代開啟 環(huán)保行業(yè)的發(fā)展要結(jié)合經(jīng)濟(jì)歷程，同時契合階段性矛盾。上世紀(jì)90年代，環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施不健全、工業(yè)污染源頭控制亦不及時，環(huán)保行業(yè)以固定資產(chǎn)投資或基建為主，如污水處理廠、垃圾焚燒發(fā)電廠及工業(yè)企業(yè)治污設(shè)備。 隨后我國經(jīng)濟(jì)取得長足發(fā)展，當(dāng)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到一定程度，我國環(huán)境面臨的則是區(qū)域總體污染物的排放量超出有限的環(huán)境容量的問題。隨著“九五”期間總量控制手段的興起，環(huán)保行業(yè)進(jìn)入了總量控制時代，但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡、環(huán)保制度不健全等諸多因素，環(huán)境改善并不十分明顯。 隨著時間的推進(jìn)，霧霾、黑臭水體等問題持續(xù)顯現(xiàn)，嚴(yán)重影響了人們對美好生活的需求，同時單一治理或行政監(jiān)管手段亦難以取得持續(xù)性效果，人們越來越意識到，環(huán)境污染是一項綜合性、共生性的問題，涉及經(jīng)濟(jì)和社會的協(xié)調(diào)發(fā)展，也涉及城鄉(xiāng)協(xié)同平衡，還涉及產(chǎn)業(yè)布局及空間優(yōu)化整合，要放到更大的維度上去考慮。“十八大”以來，“生態(tài)文明建設(shè)”達(dá)到前所未有的高度，寫進(jìn)黨章并進(jìn)入“五位一體”的總體布局，習(xí)主席的“兩山論”也得到社會的共識，自此，生態(tài)文明建設(shè)也進(jìn)入了新的發(fā)展階段。 進(jìn)入新時期，“十九大”重點強調(diào)了綠色發(fā)展這一定義，并指出堅持人與自然和諧共生，建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計，同時將“兩山論”、“最嚴(yán)格的環(huán)保制度”寫入黨章。環(huán)保問題又是人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展矛盾的重點之一，只有尊重自然的演變過程，改變粗獷的發(fā)展方式，才能最終取得生態(tài)文明的最終勝利。
根據(jù)環(huán)保行業(yè)發(fā)展歷程，我們可將其大致劃分為三個階段，環(huán)保1.0階段，本階段伴隨中國城市化工業(yè)化進(jìn)程，以環(huán)保固定資產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主;環(huán)保2.0階段，則是2013年后，以“三個十條”為主的環(huán)境修復(fù)工作，強調(diào)監(jiān)管治理相互配合;而環(huán)保3.0階段，也就是“十九大”以后，我們更傾向于將環(huán)保定義為一種綠色的發(fā)展方式：將綠色融入中國未來發(fā)展，同時將環(huán)保作為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動產(chǎn)業(yè)升級的核心力量。 1.2、縱覽環(huán)保體制改革，“十八大”是標(biāo)志性時點 “十八大”將生態(tài)文明寫入黨章是標(biāo)志性事件。 “十八大”以來，環(huán)保制度改革不斷深入，“三個十條”、“新環(huán)保法”等頂層設(shè)計不斷完善，環(huán)評脫鉤、執(zhí)法垂管、排污許可、環(huán)保稅等具體措施不斷落地，而環(huán)保督察又一次將環(huán)保提升至政治高度?！包h政同責(zé)，一崗雙責(zé)”的問責(zé)機制將極大促進(jìn)環(huán)保政策及措施的有效落實。 黨中央高度重視生態(tài)文明體制改革，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組召開的38次會議當(dāng)中，其中20次討論了和生態(tài)文明體制改革相關(guān)的議題，研究了48項重大改革。黨的十八屆三中、四中、五中全會提出的37項生態(tài)文明體制改革任務(wù)，已完成24項，部分完成9項，正在推進(jìn)的4項，出臺改革文件84件。
根據(jù)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》，“十三五”期間，將以生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善為核心，同時繼續(xù)要求做好污染物總量控制，實現(xiàn)三大生態(tài)系統(tǒng)全要素指標(biāo)管理。強調(diào)從源頭控制，按效果付費，采取分區(qū)域、分行業(yè)區(qū)別化對待。 整個環(huán)保體制改革是從環(huán)保監(jiān)管的執(zhí)法出發(fā)，重新梳理體制架構(gòu)，避免執(zhí)法過程中可能出現(xiàn)的利益關(guān)聯(lián)，同時針對于污染企業(yè)，開展從源頭防控、過程督查、巡視到末端約束的全生命周期的管控，通過經(jīng)濟(jì)和行政手段，切實形成一個閉環(huán)，最終實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量的改善目標(biāo)。
重點關(guān)注2018年1月1日環(huán)保稅法制度落地 《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)稅法》于2016年12月25日在十二屆全國人大常委會第二十五次會議上獲表決通過，并將于2018年1月1日起施行。 環(huán)境保護(hù)稅的納稅人是指直接向環(huán)境排放應(yīng)稅污染物的企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營者。應(yīng)稅污染物是指本法所附《環(huán)境保護(hù)稅稅目稅額表》、《應(yīng)稅污染物和當(dāng)量值表》規(guī)定的大氣污染物、水污染物、固體廢物和噪聲。
2003年至2015年，全國累計征收排污費2115.99億元，繳費企事業(yè)單位和個體工商戶累計達(dá)500多萬戶。開征環(huán)境稅，一方面可促進(jìn)理順中央和地方政府在環(huán)境治理上的事權(quán)財權(quán)關(guān)系，會使保護(hù)環(huán)境的稅收調(diào)節(jié)更加合理、透明和有效。未來環(huán)境稅收入中絕大部分收入應(yīng)當(dāng)歸地方所有，也可使地方政府承擔(dān)更多的環(huán)境治理以及監(jiān)督企業(yè)減少污染排放的職責(zé)。另一方面，征收力度的大幅加強，將為國家環(huán)保投資提供充足的資金來源，利好環(huán)保政策、標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行;同時將促使企業(yè)主動追求節(jié)能減排，加速環(huán)保投資，間接加速上游產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝劣汰，促使僵尸企業(yè)的退出。
1.3、環(huán)保是供給側(cè)改革的重要抓手，推動產(chǎn)業(yè)升級 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。供給側(cè)改革是我國“十三五”時期的發(fā)展主線，對于提高社會生產(chǎn)力水平，不斷滿足人民日益增長的物質(zhì)文化和生態(tài)環(huán)境需要具有十分重要的意義。 以環(huán)保為供給側(cè)改革重要抓手推動產(chǎn)業(yè)升級，進(jìn)一步完善生態(tài)文明建設(shè)。環(huán)保行業(yè)實際上是共生性很強的行業(yè)，未來這種趨勢也會越來越明顯。供給側(cè)層面、工業(yè)過程或是源頭的節(jié)能環(huán)保防控，污染問題解決的更直接，對應(yīng)的市場空間也更大。當(dāng)前資源和環(huán)境問題已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主要矛盾，粗獷式的發(fā)展方式再繼續(xù)延續(xù)將后患無窮。環(huán)保部于2016年5月出臺《關(guān)于積極發(fā)揮環(huán)境保護(hù)作用促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的指導(dǎo)意見》，提出環(huán)境保護(hù)促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的總體思路，重點部署推進(jìn)去除落后和過剩產(chǎn)能、促進(jìn)提高新增產(chǎn)能質(zhì)量、推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展、完善政策支持等四個方面共18項具體工作任務(wù)。 本輪的產(chǎn)業(yè)熱點是供給側(cè)改革及環(huán)保執(zhí)法力度的加強，進(jìn)而導(dǎo)致供給端收縮。以鋼鐵行業(yè)為例：“地條鋼”是以廢鋼鐵為原料，經(jīng)熔化不能有效地進(jìn)行成分和質(zhì)量控制的鋼，以其為原料軋制的鋼材，屬我國政府明令禁止生產(chǎn)和淘汰的劣質(zhì)產(chǎn)品。地條鋼企業(yè)往往設(shè)備簡陋、根本不采取任何環(huán)保措施，會對周邊環(huán)境造成惡劣污染，此外，煉制每噸“地條鋼”所消耗的電量也高達(dá)700-800千瓦時。去年，全面取締地條鋼事件席卷全國，隨著國家一些列取締地條鋼政策的落地，2017年6月工信部宣布完成對“地條鋼”徹底的取締。每年廢鋼產(chǎn)生量約1.6億噸，其中40%以上流入地條鋼生產(chǎn)。
我們針對鋼鐵行業(yè)單月主營收入及利潤情況進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，供給側(cè)改革涉及到的行業(yè)盈利明顯改善。從這個層面來講，企業(yè)也有更多的資金和意愿進(jìn)行環(huán)保治理。 黑色金屬礦采選業(yè)利潤總額呈現(xiàn)增加趨勢，但不是特別明顯;而黑色金屬冶煉及延壓加工業(yè)于2016年下半年后，利潤總額呈現(xiàn)明顯的增加，尤其較2015年單月虧損情況有了明顯好轉(zhuǎn)，且2017年同比亦有一定增加，說明鋼鐵冶煉及加工企業(yè)盈利有了明顯改善，2017年7月黑色金屬冶煉及延壓加工業(yè)單月實現(xiàn)收入6038.4億元，利潤總額323.6億元，利潤總額同比增加30%
我們認(rèn)為，未來將綠色理念融入工業(yè)生產(chǎn)，推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，通過鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃(2016-2020年)也可窺見一斑，強調(diào)綠色制造、智能制造，而對環(huán)保指標(biāo)的約束，則是一項重要的手段。既實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)，契合了國家供給側(cè)改革及發(fā)展新型產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，同時也為從事相關(guān)領(lǐng)域節(jié)能環(huán)保企業(yè)提供了廣闊機會。 1.4、督察完成全國覆蓋，環(huán)保執(zhí)法長效機制開啟 談到中央層面環(huán)保督察，最重要的是“黨政同責(zé)、一崗雙責(zé)”，地方環(huán)保措施不力將追究地方政府官員的責(zé)任。在四批中央環(huán)保督察過程中，一共受理了群眾的舉報13.5萬件，向地方交辦了10.4萬件，到目前為止10.2萬件已經(jīng)得到辦結(jié)，大概有8萬件涉及到垃圾、油煙、惡臭、噪聲、散亂污企業(yè)污染，以及黑臭水體問題，得到了比較好的解決。
中央環(huán)保督察促進(jìn)了地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。很多地方把中央環(huán)保督察當(dāng)成推動綠色發(fā)展、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的很好契機和動力，借此機會加強企業(yè)的污染防治，內(nèi)化環(huán)境成本，讓守法企業(yè)有一個更加公平的競爭環(huán)境，尤其是整治那些散、亂、污企業(yè)，比較好地解決了一些地方突出存在的“劣幣驅(qū)逐良幣”的問題，大大提升了這些行業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)模和效益。
環(huán)保執(zhí)法長效機制開啟。根據(jù)“十九大”會議精神，環(huán)保部對首輪前四批進(jìn)行充分總結(jié)，梳理問題、總結(jié)經(jīng)驗，進(jìn)一步完善相關(guān)機制和配套措施，為后續(xù)開展第二輪做好準(zhǔn)備。把推動這項工作的有效機制讓它納入法制化、規(guī)范化的軌道，讓它長期發(fā)展下去、堅持下去。 針對重點地區(qū)、重點行業(yè)、重點問題準(zhǔn)備組織開展機動式、點穴式專項督察，可能今年年底、明年年初就會出臺相關(guān)舉措，開展相關(guān)的專項行動。指導(dǎo)和督促地方建立省級環(huán)保督察體系，國家督省、省督市縣。國家督省的體制機制已經(jīng)基本健全，省督市縣正在通過省以下環(huán)保垂直管理改革這項制度抓緊推進(jìn)，將來國家和省兩級聯(lián)動，一定會使得這個機制發(fā)揮更大更好的作用。
2、生態(tài)理念統(tǒng)籌環(huán)境問題，細(xì)數(shù)各板塊投資機會 2.1、水環(huán)境治理正當(dāng)時，4.6萬億市場正釋放 2.1.1、流域水質(zhì)污染依舊嚴(yán)重，整體改善不明顯 按照“水十條”中2020年七大重點流域水質(zhì)優(yōu)良(達(dá)到或優(yōu)于Ⅲ類)比例總體達(dá)到70%的標(biāo)準(zhǔn)。目前，海河、遼河、黃河、淮河、松花江五大重點流域均處超標(biāo)狀態(tài)，治理壓力依然很大。 在《水污染防治行動計劃》即“水十條”編制過程中，采用基于重點領(lǐng)域工程任務(wù)量的測算方法，依據(jù)投資單價和工程任務(wù)量初步估算，預(yù)計完成“水十條”的全社會投資大概是4.6萬億元。
2016年水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域釋放市場空間為9700億左右，未來2017~2018年還將有2萬億市場空間會釋放。從細(xì)分領(lǐng)域來看，2萬億市場空間主要體現(xiàn)在控源截污(65±5%)、生態(tài)景觀(20~25%)、水質(zhì)改善(10~15%)、運維市(<2%)。綜合來看，廣東、湖南、河南、山東、安徽等中南部區(qū)域市場水環(huán)境綜合治理投入將繼續(xù)加強，市場空間較大;市場熱度維持的關(guān)鍵在于河長制能否長效實施、國家監(jiān)管力度能否持之以恒。 2.1.2、“河長制”是解決水環(huán)境問題的一項制度創(chuàng)新 2016年12月11日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于全面推行河長制的意見》，標(biāo)志著全國范圍內(nèi)推行“河長制”開始。全面推行河長制是落實綠色發(fā)展理念、推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的內(nèi)在要求，是解決我國復(fù)雜水問題、維護(hù)河湖健康生命的有效舉措，是完善水治理體系、保障國家水安全的制度創(chuàng)新。 意見提出確保到2018年底前全面建立省、市、縣、鄉(xiāng)四級河長體系。各省(自治區(qū)、直轄市)設(shè)立總河長，由黨委或政府主要負(fù)責(zé)同志擔(dān)任;各省(自治區(qū)、直轄市)行政區(qū)域內(nèi)主要河湖設(shè)立河長，由省級負(fù)責(zé)同志擔(dān)任;各河湖所在市、縣、鄉(xiāng)均分級分段設(shè)立河長，由同級負(fù)責(zé)同志擔(dān)任?？h級及以上河長設(shè)置相應(yīng)的“河長制”辦公室。
2.1.3、“河長制+PPP”發(fā)揮“政策+市場”協(xié)同效應(yīng) 水環(huán)境污染的最大特點就是污染成因復(fù)雜、來源廣泛，包括：工業(yè)廢水及廢渣排放污染、農(nóng)業(yè)及漁業(yè)生產(chǎn)污染、生活廢水及垃圾污染物污染、交通船運污染等。污染來源廣泛，導(dǎo)致治理難度大大增加。因此，水環(huán)境治理一定要對污染源頭進(jìn)行控制，才能起到良好的治理效果。 水環(huán)境PPP項目重建設(shè)輕運營：PPP項目更多的是以整治工程+污水處理廠、管網(wǎng)工程打包實施，市場更多的是承包商，把項目拿下來，做工程，在里面賺一定比例的工程錢。而之后，建設(shè)風(fēng)險向運營風(fēng)險轉(zhuǎn)移，雖然對工程公司有利，但政府一旦在源頭控制不作為，后端運營、水質(zhì)達(dá)標(biāo)是非常困難的，風(fēng)險較大，對整個PPP項目運營回款是不利的。
“河長制”+“PPP”的協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在目標(biāo)一致、各取所長。單純以PPP模式綁定政府和社會資本的利益及風(fēng)險強度較為有限，因為政府更為關(guān)注的是政績，所以在本質(zhì)職責(zé)如污染源頭防控力度可能會打折扣。而“河長制”恰好在政策上對政府予以約束，且中央對地方政府以水環(huán)境水質(zhì)情況進(jìn)行考核，地方政府重視程度會大大加強，措施也會更得力。 “政績評價+付費評價”的核心在于水質(zhì)滿足要求，地方政府和社會資本利益和責(zé)任目標(biāo)綁定到一起。從操作層面上說，政府發(fā)揮其執(zhí)政管理優(yōu)勢，控住源頭，社會資本發(fā)揮其資金和技術(shù)優(yōu)勢。最終提升運營質(zhì)量，達(dá)到水質(zhì)目標(biāo)，降低風(fēng)險。 2.1.4、水環(huán)境治理正當(dāng)時，萬億市場正釋放 “水十條”催生投資4.6萬億，“河長制”評價方式恰也可與PPP績效付費體系有機結(jié)合，當(dāng)前，政策、商業(yè)模式、技術(shù)三要素即“河長制+PPP+水專項”齊備，訂單正在放量，同時白洋淀治理亦可作為催化劑，預(yù)計以“河長制”落實或水環(huán)境治理情況的環(huán)保專項督察也有望進(jìn)一步開展。 2.2、土壤修復(fù)厚積薄發(fā)，萬億市場正在詳查 土壤修復(fù)具有萬億級別的投資空間，但土壤修復(fù)卻不能一刀切，中央的思路體現(xiàn)的是一種科學(xué)性：首先要摸清家底，然后注重風(fēng)險管控，再同步進(jìn)行治理，所以市場的釋放并不是爆發(fā)性的，預(yù)計“十三五”期間大約能釋放出5000億的投資空間，“十三五”末期到“十四五”期間，土壤修復(fù)行業(yè)將是一個爆發(fā)之際。 2.2.1、2016年是土壤修復(fù)元年，“土十條”頒布 2016年6月1日，國務(wù)院發(fā)布《土壤污染防治行動計劃》(又稱《土十條》)，拉開了土壤污染治理的序幕?！锻潦畻l》思路清晰，確定了相對應(yīng)的時間表，強調(diào)階段治理任務(wù)目標(biāo)，中期2020年完成土壤環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，輕度和中度污染耕地實現(xiàn)安全利用面積4000萬畝，分批實施200個土壤污染治理與修復(fù)技術(shù)應(yīng)用試點，遠(yuǎn)期2030年修復(fù)面積基本完成。
在法律制度制定方面層面，“土十條”發(fā)布以后，有關(guān)法律法規(guī)制定進(jìn)展比較順利，《土壤污染防治法》已經(jīng)經(jīng)過了人大第一次審議，另外相關(guān)的一些標(biāo)準(zhǔn)和制度也正在制定出臺過程中，如農(nóng)用地的土壤環(huán)境管理辦法、污染地塊、城鎮(zhèn)污染土地、土壤環(huán)境的管理辦法已經(jīng)制定出來了。 在土壤污染狀況詳查方面，環(huán)保部會同有關(guān)部門已經(jīng)制定出臺了《全國土壤污染狀況詳查總體方案》，按照這個總體方案，相關(guān)工作目前正在積極推進(jìn)。 2.2.2、土壤修復(fù)市場——萬億級別潛力較大 目前我國土壤修復(fù)行業(yè)的產(chǎn)值占環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的比重大約為0.5%。而美國的土壤修復(fù)行業(yè)在2000年左右進(jìn)入高速發(fā)展期，土壤修復(fù)的資金占GDP的比重保持在0.4%以上，占環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的30%左右。 在農(nóng)業(yè)耕地土壤修復(fù)方面，根據(jù)2014年《全國耕地質(zhì)量等級調(diào)查與評定主要數(shù)據(jù)成果》，全國耕地總面積為20.3億畝，超標(biāo)率19.40%，則污染總面積為3.9億畝。以耕地修復(fù)平均1-2萬元/畝計算，耕地修復(fù)市場規(guī)模達(dá)到近3.9-7.8萬億元。在場地污染土壤修復(fù)方面，目前全國污染場地數(shù)量在30萬至50萬塊，以300萬每塊的修復(fù)成本測算，國內(nèi)場地修復(fù)市場總?cè)萘考s為0.9-1.5萬億元。
2.2.3、中央財政支持力度逐年加大 中央財政預(yù)算對土壤污染防治的投入逐年增大，從15-17年分別是37.01、90.9、112億元，增速較大氣和水的投入要高。中央財政資金會起到示范杠桿作用，會拉動地方及社會資本的投入，推動行業(yè)需求逐步釋放。在耕地方面，《2016年高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田中央補助資金的通知》計劃撥付208億元用于支持高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)，同時，《關(guān)于土地治理項目計劃編報事宜的通知》公布2017年土地治理項目計劃編報，每畝財政補貼不超過1500元。
2.2.4、土壤修復(fù)需要更關(guān)注商業(yè)模式 場地修復(fù)方面，商業(yè)模式基本成熟，以土地增值為核心。 政府出資承擔(dān)土地修復(fù)，項目完成之后通過出讓向開發(fā)商收回修復(fù)成本;土地開發(fā)商作為業(yè)主通過內(nèi)包或外包方式進(jìn)行土地修復(fù)工程，開發(fā)出售后收回成本。這種模式可以綁定基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成熟后，場地修復(fù)有望放量，尤其是大城市土地有利用價值的地方。 耕地修復(fù)商業(yè)模式不是很成熟，技術(shù)存在一定問題。當(dāng)前農(nóng)村耕地污染修復(fù)仍然將以政府投入為主，以修復(fù)試點項目的方式開展，針對特定的污染地塊(如鹽堿地)，可以采用土地流轉(zhuǎn)經(jīng)營模式進(jìn)行。 (1)工業(yè)企業(yè)搬遷 這種模式主要用于工業(yè)場地修復(fù)，由于污染企業(yè)關(guān)停或搬遷，主體責(zé)任不明晰，需要政府來承接出資責(zé)任。企業(yè)通過EPC方式參與治理，修復(fù)后土地有增值空間，政府通過土地出讓來變現(xiàn)。 (2)PPP+土地開發(fā) 政府與社會資本合作，修復(fù)企業(yè)與政府成立合資公司，企業(yè)出資同時引入第三方社會資本，一起用于污染地塊的修復(fù)治理，待相關(guān)地塊修復(fù)好后由合資公司負(fù)責(zé)進(jìn)行開發(fā)利用，所得收益用于償付前期修復(fù)資金的本金、利息及合理的回報。該模式打破了行業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，引入第三方資金，完善從修復(fù)到收益實現(xiàn)的機制。該模式消除了因污染企業(yè)破產(chǎn)關(guān)停導(dǎo)致責(zé)任主體缺失、治理資金缺乏等問題，調(diào)動了企業(yè)在資金投入、技術(shù)研發(fā)等方面的積極性。
(3)耕地流轉(zhuǎn)經(jīng)營模式 該模式即公司針對荒廢農(nóng)地與農(nóng)戶簽訂承包合作協(xié)議，然后利用自己的技術(shù)和藥劑進(jìn)行改良，待達(dá)到事宜種植后自己經(jīng)營或轉(zhuǎn)包，進(jìn)而從土地的增產(chǎn)、增值中獲取一定的投資回報。該模式適用于如鹽堿化的耕地修復(fù)，且有大面積種植的市場。 2.2.5、土壤修復(fù)厚積薄發(fā)，可布局高成長性 土壤修復(fù)具有萬億級別的投資空間，但土壤修復(fù)卻不能一刀切：首先要摸清家底，而后進(jìn)行治理，目前以試點為主，商業(yè)模式以土地增值為核心，且正在不斷完善，我們預(yù)計“十三五”末將是該領(lǐng)域的爆發(fā)時期，“十三五”期間總計可釋放約5000億的空間。 2.3、生態(tài)理念貫穿城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)布局，特色小鎮(zhèn)風(fēng)口開啟 2.3.1、到2020年，全國將培育1000個左右特色小鎮(zhèn) 2017年兩會，“特色小鎮(zhèn)”概念被首次寫入政府工作報告。國務(wù)院總理李克強提出“優(yōu)化區(qū)域發(fā)展格局，支持中小城市和特色小城鎮(zhèn)發(fā)展，推動一批具備條件的縣和特大鎮(zhèn)有序設(shè)市，發(fā)揮城市群輻射帶動作用?！痹诖蟪鞘邪l(fā)展過度、擁堵，小城鎮(zhèn)高度分化的背景下，特色小鎮(zhèn)的提出，為中國新時期產(chǎn)業(yè)升級、就地城鎮(zhèn)化提供了方向。同時國家公園體制試點以及未來生態(tài)理念下的城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)布局對綠化即生態(tài)要素的需求只增不減。
2016年10月11日，住建部公布了第一批中國特色小鎮(zhèn)名單，共有127個小鎮(zhèn)進(jìn)入這份名單,浙江省數(shù)量最多，共8個，四川、江蘇、山東次之，各7個。2017年7月27日，住建部公布了全國第二批特色小鎮(zhèn)名單，共有276個進(jìn)入名單，其中，江蘇、浙江、山東三省最多，均達(dá)到了15個。
2.3.2、特色小鎮(zhèn)望達(dá)萬億規(guī)模，PPP將成主力融資模式 目前中央大力推動，第二批全國特色小鎮(zhèn)名單已經(jīng)出臺，各地方政府和金融機構(gòu)政策支持力度較大。以每個小鎮(zhèn)投資20-50億計，1000個特色小鎮(zhèn)對應(yīng)的未來市場空間是2-5萬億，建設(shè)過程中將包含大量生態(tài)景觀園林、生態(tài)環(huán)保、市政綠化等內(nèi)容園林行業(yè)通過生態(tài)環(huán)保建設(shè)、特色產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入等多方面切入，迎來重要的發(fā)展機會。
隨著“特色小鎮(zhèn)+PPP”模式的不斷發(fā)展，生態(tài)設(shè)計能力及運作PPP項目的能力也將成為考察企業(yè)的重要因素，考慮融資成本和資源調(diào)度能力，我們認(rèn)為園林類公司和具有國資背景的工程公司將率先受益。 2.3.3、園林類公司將受益 山水林田湖草系統(tǒng)治理、國家公園體制試點及至2020年全國將培育1000個左右特色小鎮(zhèn)，未來無論是環(huán)保治理還是城鎮(zhèn)化建設(shè)對綠化及生態(tài)要素的需求只增不減，這對園林類公司將是重要利好，同時該類公司也將不斷完備。 2.4、“剩宴”到“盛宴”，工業(yè)環(huán)保契合綠色發(fā)展 2.4.1、環(huán)保督察持續(xù)高壓，將傳導(dǎo)至下游工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域 近期的中央環(huán)保督察又一次將環(huán)保提升至政治高度。短期以關(guān)停為手段主要考慮政績和執(zhí)法效果，而且關(guān)停的小企業(yè)居多，這也說明了散亂污一直存在的監(jiān)管問題，未來包括落后產(chǎn)能等均有較大概率逐漸被淘汰。環(huán)保作為供給側(cè)改革的重要抓手，工業(yè)過程及源頭的節(jié)能環(huán)保防控是未來重要的方向，環(huán)保的嚴(yán)格，執(zhí)法趨嚴(yán)、標(biāo)準(zhǔn)提高將是未來一個階段可預(yù)見的事件。 工業(yè)企業(yè)盈利改善疊加剛性成本政策為工業(yè)環(huán)保提供重要發(fā)展基礎(chǔ)。受益于供給側(cè)改革，相關(guān)行業(yè)盈利明顯改善，企業(yè)也有更多的資金和意愿進(jìn)行環(huán)保治理。此外，排污許可、環(huán)保稅等政策近期不斷提出、更新及強化：排污許可證為工業(yè)企業(yè)排污設(shè)定嚴(yán)格門檻，推動治理不力、重污染企業(yè)淘汰，環(huán)保稅設(shè)定了剛性排污成本，并對減排進(jìn)行引導(dǎo)，獎優(yōu)罰劣，兩項政策的設(shè)置明確了環(huán)保污染的剛性成本及強力的倒逼機制。 我們針對各工業(yè)環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了市場空間的測算，計算結(jié)果如下，在諸多細(xì)分領(lǐng)域中，工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域重點關(guān)注非電大氣治理和危廢治理兩個細(xì)分。 1.工業(yè)大氣治理：(1)重點關(guān)注非電領(lǐng)域提標(biāo)改造落地，其中鋼鐵行業(yè)市場空間394億元;(2)工業(yè)鍋爐煤改氣及末端治理持續(xù)推進(jìn)，改造空間約2000億;(3)VOCs監(jiān)測及治理逾千億空間亦將開啟，涉及監(jiān)測、末端治理、工藝改進(jìn)以及原料替換等各類措施。 2.工業(yè)污水治理：(1)存量專業(yè)化運營市場隨第三方治理開啟，市場規(guī)模為661億元，增量市場靜待行業(yè)提標(biāo)改造。 3.工業(yè)固廢治理：(1)危廢處理市場空間1867億元/年，供需缺口較大，行業(yè)集中度將提升;(2)油田環(huán)保治理設(shè)備需求780億元，運營市場390億元/年。(3)再生資源利用領(lǐng)域千億市場空間。
2.4.2、第三方治理服務(wù)模式促進(jìn)工業(yè)環(huán)保市場化運作商業(yè)模式 工業(yè)環(huán)保商業(yè)模式可總結(jié)為：1.國企自身積極配置環(huán)保資產(chǎn)，完成節(jié)能環(huán)保提標(biāo)改造及產(chǎn)業(yè)升級;2.民營企業(yè)引入國企股東、合作成立公司或接受國企環(huán)保資產(chǎn);3.通過第三方治理方式，民營企業(yè)投資運營或委托運營國企、其他民企環(huán)保資產(chǎn)。工業(yè)污染治理與產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)、生產(chǎn)工藝密切關(guān)聯(lián)，未來將更為關(guān)注治理效果、可靠性及經(jīng)濟(jì)性，具備技術(shù)優(yōu)勢，能夠提供更好綜合或?qū)ｍ椊鉀Q方案的環(huán)保技術(shù)型公司將充分受益。
2017年8月，環(huán)保部印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)環(huán)境污染第三方治理的實施意見》。主要圍繞加快實施大氣、水、土壤污染防治行動計劃，實現(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善，以環(huán)境污染治理“市場化、專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化”為導(dǎo)向，推動建立排污者付費、第三方治理與排污許可證制度有機結(jié)合的污染治理新機制的總體思路和目標(biāo)制訂。 2.4.3、環(huán)保稅明年開征，環(huán)保執(zhí)法高壓下利好工業(yè)環(huán)保 工業(yè)環(huán)保更好契合綠色發(fā)展理念，環(huán)保督察持續(xù)高壓，將傳導(dǎo)至下游工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域，工業(yè)企業(yè)盈利改善疊加剛性成本政策為工業(yè)環(huán)保提供重要發(fā)展基礎(chǔ)，2018年1月1日，環(huán)保稅征收將成為標(biāo)志性時點，重點關(guān)注非電大氣提標(biāo)、危廢治理及再生資源利用細(xì)分行業(yè)。